前一篇文章，我提到一個我一直想不透的問題。

三年前剛準備FIRE時，有一家銀行連信貸額度都幫我核下來了，我最後還是沒有把那筆錢借出來。一般來說，有人要借錢給我，我應該感到高興，但是，我在借錢以前，會先把還款計畫想好；確定還得出來的錢，我才敢借。

如果今天借的是信用貸款，每個月都要本利攤還。那麼，一位長期投資人，到底該用什麼策略，才能穩定把這筆利息賺回來？這個問題，我到現在還沒有答案，但研究的過程中，我卻開始思考另一件事情。

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原本我也跟大家一樣，一直以為跟銀行貸款，比的是利率跟額度。

直到我看到元大這個產品，我突然發現，真正值得研究的，好像不是「利率2.2%起、額度最高1000萬元」這兩個數字。

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我問自己一個問題：如果今天我是另一家銀行，我能不能推出一模一樣的產品？理論上好像可以。

如果同樣同時擁有銀行業務及證券業務的金控公司，技術上應該都能做到。那麼，為什麼這類產品並不常見？要借我錢的那間銀行打來時，我詢問往來銀行的專員，他表示沒有聽過類似產品。

在這其中，元大的競爭力到底是什麼？

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我猜想，也許元大的競爭力不僅僅是技術上能不能做到，而是資訊流。

如果今天我是一家一般銀行，看得到的客戶資料可能只有：收入、信用紀錄、聯徵資料、既有負債與還款情形等。

可是，如果同時擁有銀行與證券服務，在客戶依法授權及符合相關規範的前提下，理論上可能比一般只經營銀行業務者，更容易掌握客戶在自家體系內的部分投資資訊。

這些資訊，或許都能幫助銀行，更完整地評估一位客戶的財務狀況。

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當然我不知道銀行實際上怎麼核貸，也不知道他們的評分模型，以上都僅僅是我的推論。

但至少，它比我原本以為的：「銀行只是想放更多信貸。」更容易解釋這個產品存在的原因。

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我也曾經有另一個猜測。

一開始，我猜想：是不是希望把客戶留在同一個金控，進一步銷售更多金融商品。

可是仔細想想，這個推論其實沒有足夠證據。

例如我自己，也有使用同一金控的銀行與證券服務。但我一樣沒有購買這家金控的其它金融產品或是申購ETF。所以把證券庫存放在哪裡，並不代表，我就會因此購買同一家金控的基金、保險或其他金融商品。

所以這個推論後來就被我推翻了。

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不過，有一件事情，我倒是覺得很合理。

如果今天，你的股票本來放在別家券商。卻因為這個產品，把股票轉到元大證券。那麼，元大至少增加了一個潛在優勢：客戶留存的機會。

未來，你的交易、交割、甚至未來可能使用的其他金融服務，都有機會繼續留在元大體系裡。

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我的結論是，不是這個產品值不值得辦，而是：看金融產品，不要只看利率跟額度。

真正值得研究的是：這個產品為什麼存在？它解決了什麼問題？又創造了哪些只有它才能創造的價值？

如果我的推論是對的，那麼，元大真正的競爭力，可能不是2.2%起、1000萬額度，而是：它比起只經營銀行業務的金融機構，可能更有機會理解自家投資客戶的資產樣貌。

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V大觀點

一個金融產品真正的護城河，未必是最低利率，而可能是其他人無法取得的資訊，以及如何把這些資訊轉化成更好的授信能力。