之前也有提過，我在7月21日把部分剛從台積電實現獲利的資金，一次買進元大金與中信金。本來想要再跌再往下承接，沒想到沒有分批承接的機會，買進之後，兩檔股票從隔天開始就一路往上。

這不是因為我精準預測了起漲點，我覺得有一部分只是運氣好。

我當時真正做的判斷，其實只有兩個：

1.台積電的價差開始不好做；

2.元大金、中信金的日KD，剛好來到低檔鈍化。

7/17股災之後，我覺得台積電的價差「做不太動」

7月17日至21日，我在台積電先實現了一小段約 1.96% 的獲利。

但那幾天我注意到一件事。

7月17日股災時，台積電其實沒有跌得特別深；接下來即使大盤回穩，我感受到的反彈動能也沒有特別強。

對長期持有的人來說，這未必代表什麼。

但我當時做的是價差。

跌得不夠深，往上彈的幅度又有限，對價差操作來說就會出現一個很實際的問題：

價差不好做。

所以我並不是因為「看壞台積電」才把資金移出去。

比較接近我當時真正的想法是：

這裡暫時沒有我要的波動，那我就去找比較有價差空間的地方。

7/21當天我注意到的，就是元大金與中信金，兩檔的日KD都在低檔鈍化。

KD是隨機指標（Stochastic Oscillator），主要是拿近期收盤價相對於一段期間高低點的位置，觀察短期價格動能。一般常把KD低於20視為低檔區；如果KD長時間停留在20以下，就會形成所謂「低檔鈍化」。

不過，低檔鈍化並不等於「明天就要漲」。

相反地，它也可能代表股價仍處於相對弱勢，繼續盤整甚至再往下走。

我的做法相對簡單：既然已經到了低檔，我就先買一批。

我沒有買滿，想說如果後面繼續跌，再往下承接。

結果第二天開始它們就漲了，一路往上，幾乎沒有再給我原本預想的「跌下來再買」機會。

所以如果現在回頭說：「我7月21日精準判斷金融股即將起漲，因此把台積電資金完美切換過去。」

那就太會寫故事了。

實際情況比較像：

我看到一個願意開始買的位置，先把部位放進去；原本還準備跌了再買，結果運氣很好，它沒有再跌。

現在看到的「四檔金融股輪動」，一開始其實只有兩檔

這也是事後整理交易時很容易產生的錯覺。

現在回頭看7/21～9/17，我雖然把這一段稱為「四檔金融股輪動」，但7月21日那一天，我轉進的只有：元大金、中信金。玉山金與台新新光金，是到了 8月底之後，才因為後續交易陰錯陽差加入。

換句話說，現在看到的四檔金融股輪動，是這兩個月實際操作之後形成的結果，不是我7月21日事先畫好的一張配置表。

我覺得這一點很重要。

實際投資很少像事後整理出來的簡報那麼整齊。

我們總是先做一個當下的決定，市場繼續變化，再根據新的情況做下一個決定。

最後回頭，才看得出整段資金移動形成了什麼樣子。

兩個月後，這次資金轉移結果如何？

到9月17日回頭整理，7/21之後形成的四檔金融股輪動，期間損益相對於最高淨資金占用約為 +10.28%。同一段時間，如果資金繼續留在台積電，含息報酬約為 +0.91%。

所以就這一次實驗的結果來看，我7月下旬把部分資金從「價差暫時做不太動」的台積電，移到當時日KD已經進入低檔鈍化的元大金、中信金，後來確實得到比較好的資金運用結果。

但整理到這裡，我發現+10.28%其實不是這批交易最大的重點。

當我把這兩個月裡的交易一筆一筆分析後發現，有些資金很快完成工作，有些卻占用了很久。

即使最後都是賺錢，它們使用本金的效率並不一樣。

於是問題從：

「這次換股有沒有換對？」

變成：

「到底要怎麼把『用了多少錢』和『用了多少時間』一起算進去？」

下一篇，我們就來談這個問題。