有讀者想出了一個超完美的方式，跑來問我：0056領完息，再把錢搬到00878，接著搬到00919。三檔剛好輪流除息，假設使用同一筆本金500萬元一年領12次，最後本金還是500萬元，這樣一年到底可以領多少？前陣子我寫過的那篇「高股息永動機」，談的是這套方法會碰到哪些問題，今天我想先把大家最有興趣的數字算出來，就假設每次都能順利原價賣掉，這台永動機能吐出多少現金？

我抓了2025年11月到2026年10月，這三檔ETF已經除息的12筆配息。沒有拿最新一季乘以四，也沒有猜下一季會配更多。至於500萬元能買幾股，我採用各次除息前最後交易日的實際收盤價，算出包含零股在內的整數股數，剩下的零頭就留在帳戶。每次轉換都使用同一筆500萬元，領到的配息另外留下，不再投入。

接著給它一個很理想的條件：到了下一檔ETF的最後買進日，手上的這一檔都能按原買價全數賣掉，拿回完整500萬元，再搬到下一檔。例如2025年11月先買00878，12月搬到00919，2026年1月再搬到0056，接著每三個月重複一次。這裡的賣出價格是我設定的理想條件，並沒有驗證當時真的能成交在那個價格。

算出來，0056四次配息約51.22萬元、00878約45.06萬元、00919約61.57萬元，合計可以領到157.85萬元，相當於500萬元的31.57%，平均每月約13.15萬元。難怪這個想法有吸引力！如果每次真的都能原價出場，最後又拿回500萬元，這筆配息當然就是稅費前的獲利。不過，截至10月22日，最後一筆0056的配息還沒入帳，要11月11日才發放；它接下來能否原價賣掉，也還沒有答案。這張表算的是歷史配息搭配理想出場條件，不能當成已經實現的投資成績。twse.com.tw

我也用另一種方式對照：把三檔最近四次的配息合計，分別除以10月22日收盤價，再各乘上500萬元，最後相加，會得到約131.88萬元。兩個數字差了約26萬元，原因就在買價。前面幾次買進時，ETF的價格比現在低，同樣500萬元能買到更多股。這也是為什麼我最後選擇用每次當時的價格當主表，而沒有假設一年到頭都能用今天的價格買到。

但「一年領12次」與「每次都原價賣掉」，要同時做到才有這個結果。就拿這次0056來說，10月21日收盤58.75元，500萬元能買85,106股，配息約14.64萬元。假如到了要換00878的時候，只能用56元賣掉，價差就會少掉約23.40萬元，連配息一起算，這一趟反而少了約8.77萬元。這個56元只是用來說明的假設價格，不是我對後市的預測。

這時候，想把完整500萬元搬過去，就得等價格回來；想照原訂時間參加下一檔除息，就得接受搬過去的本金變少。到底願意讓出多少價差、願意等多久，才是這套方法真正要做的決定。即使某檔後來終於填息，若已經錯過下一檔的最後買進日，原先排好的12次領息也得重新計算。

還有買賣成本。以每次買進、賣出各500萬元，一年完成12次完整買賣，手續費每邊按0.1425%、賣出證交稅0.1%試算，全年約23.1萬元，券商有折扣則會少一些。即使每次股價都原價進出，157.85萬元扣掉這筆示意交易成本後，大約剩134.75萬元，還沒處理個人所得稅等其他稅費。實際操作仍要依成交金額、費率與配息所得組成計算。twse.com.tw

ETF永動機的理想帳本確實很好看。我把數字算出來，也能理解為什麼有人想試。不過，配息日期排得再漂亮，若股價不照著排好的行事曆走，現實操作起來就不會如此完美。這張表給的是理想收入的規模；真要操作，接下來得記錄的，就是每一趟轉換的實際買價、賣價，以及最後真正留下多少錢。

＊試算採2025/11～2026/10各月已除息的12筆配息，各次股數依當時買價向下取整，含零股。假設每次均能在下一檔除息前原價出場，配息不再投入。主表未扣交易成本與個人稅費，未模擬配息元以下取捨及交割細節。31.57%為理想情境下配息總額占本金的比率；最後一筆尚未完成換檔，並非實際回測報酬或未來收益預測。